林洋能源临时公告点评:中标国网大单,电表业务稳健,新业务蓄势待发

2021-10-25 14:15:02

  事务:

  克日,公司通告了《关于重大谋划条约中标的通告》、《非果真刊行股票刊行效果暨股本变换通告》和《关于全资子公司签署重大条约的通告》等。

  点评:

  中标国网大单,电表营业稳健。公司于克日收到国网物资有限公司及相关署理机构发给本公司的中标通知书,在“国家电网公司2016年第一批电能表及用电信息收罗装备招标运动”(招标编号:0711-16OTL00922000)中,公司为此项目第一分标、第二分标、第三分标、第四分标、第五分标、第六分标中标人,共中12个包,中标的电能表总数目2,776,820只,中标总金额32,611.54万元。本次招标总中标金额为82.07亿元,公司中标金额位列第三。公司传统智能电表和用电信息收罗装备营业行业职位稳固。

  定增完成,募投项目助推公司业绩。公司以30.68元/股刊行9126.47万股,召募资金28亿元,有助于公司新增光伏电站装机规模和加码能源互联网。定增锁定期1年。

  开拓新营业,结构综合能源治理。全资子公司南京林洋与河北叶氏玻璃有限公司,为配合相助开发500吨玻璃窑炉余热综合使用条约能源治理项目建设,配合签署《项目相助协议》。本项目中蒸汽销售总额约为1.24亿元。南京林洋按单价130元/吨时盘算,与最终管网用户结算蒸汽费,超出部门扣除相关用度后的效益归叶氏玻璃所有。南京林洋提供资金、手艺和治理,由南京林洋投资建设并运营治理余热综合使用项目;叶氏玻璃为余热综合使用项目提供项目建设所需的园地、余热资源、生产用水、厂里现存的其它基础设施等。南京林洋通过余热锅炉发生的蒸汽获得收益;叶氏玻璃享有余热使用装置的使用权。

  项目实验后,叶氏玻璃可登入南京林洋自主研发的“林洋智能能效云平台”。南京林洋为叶氏玻璃提供线上线下一站式综合能效服务,在叶氏玻璃工业园区的主要用能负荷点部署能效收罗终端,基于林洋智慧能效治理云平台提供能效大数据剖析,节能诊断及咨询服务,同时提供周全的节能刷新及碳资产治理服务。双方有用运营及蒸汽销售推行时间不低于8年。

  项目孝顺利润占比不大,但公司首次结构综合能源治理,对公司未来生长有起劲意义。

  项目储蓄富厚,已并网410MW,在建400MW。公司及下属公司已签署种种光伏电站框架类协议储蓄项目达1.5GW以上,其中已经并网发电的种种光伏电站累计容量为410MW,预计410MW上网电量2016年度约为4.8亿千瓦时,实现电费收入约4亿元;设计及在建的种种光伏电站装机容量约400MW。公司在建和储蓄项目富厚,能够较好的支持公司未来生长。

  两轮增持完成,彰显大股东强烈信心。现在,控股股东华虹电子通过二级市场已累计增持数目为880,000股,累计增持金额2757.92万元。凭证公司宣布的增持妄想,控股股东华虹电子妄想在未来6个月内通过二级市场购置的方式择机增持本公司股份,若公司股票价钱位于26元/股至36元/股的价钱区间内,累计增持金额至少不低于人民币5,000万元,不凌驾人民币30,000万元。

  光伏大佬回归,定位最大漫衍式光伏运营商。公司在江苏、上海、安徽、山东等地储蓄大量光伏电站建设指标。公司将加大在辽宁、云南等地的开发力度。由于结构合理,公司的电站受限影戏响较小。公司拥有部门组件产能和光伏电站财政杠杆率较低,毛利率和净利率都要高于行业平均水平。公司现在拥有光伏组件产能约280MW,其中,光伏组件由于产能丰满,主要用于自供。公司未来的组件主要接纳高效单晶产物。公司与隆基股份签署了3GW的战略相助协议,在获取更高效率的组件同时,保证成本不凌驾多晶产物。在西部地域限电和津贴大幅下调的配景下(从0.9元/千瓦时下调至0.8/元千瓦时),公司将节约土地资源和提升发电效率。2016年,公司的漫衍式电站建设将在安徽省重点结构(津贴指标先建先得),更多以农光互补和渔光互补形式开展。在农光互补中,控股股东建设专业的农业公司,认真土地和农业事宜,公司仍专注于光伏电站建设。公司妄想2016年年底,累计装机规模达1GW。

  2017年~2018年,公司妄想到达累计装机容量1.5GW和1.8GW。在未来的电站开发资金泉源中,公司会通过债权融资和股权融资

  相团结,公司的资产欠债率控制在50%以下(阻止2015年3季度,公司资产欠债率为23.85%)。公司的债权融资和股权融资均有较大空间。公司已与招商银行、建设银行和中国银行等多家银行签署了50多亿的授信额度。

  结构发电侧与用电侧平台,抢占电改和能源互联网双风口。差异于以往的云平台只聚焦于电力供应侧,公司与东软整体相助的EasySolar易能互联智慧光伏云和华为端口相互开放,将借助公司在电力消耗侧的优势,聚焦于漫衍式能源生产和消耗的整合与运营。发电侧平台已装机200MW,其中华电项目20MW,其余为矜持项目。未来有望结构运维市场,平均运维成本约80元/千瓦-100元/千瓦,阻止2015年年底,已累计装机43GW,每年运维市场空间约34亿元-43亿元。在用电侧平台,现在已接入200多家用户,用电量约5亿度。未来,有望举行综合节能和碳生意营业服务。公司将与南网(云南)公司周全开展条约能源治理、PPP等相助,不仅能让电力供应侧互联网化,更有望实现能源需求侧治理和能源互联网的真正落地,预计最快上半年落地。增资控股林洋微网,加速占领微网手艺制高点。公司现在在手2个微电网项目,1个位于公司启东总部的200KW微电网项目,另一个位于上海的安亭国际汽车城,对电动汽车电池接纳梯次使用。

  公司智能电表及终端产物营业稳固增添,国网招标维持前三份额,未来增量更多依赖四表合一、电表替换和外洋市场。在国网招标中,公司历年来一直稳固在前三的位置。在新产物开发方面,公司起劲结构四表合一(水、电、气、热),毛利率相对较高,争取实现30~50万台销量。在新能源计量方面,公司起劲结构充电桩电表计量营业,对新能源汽车充放电量举行计量。在电力运维方面,公司拥有电力承修承装5级资质,主要从事电力公司的电表运维外包事情。在外洋市场结构方面,公司斥资收购立陶宛ELGAMA智能电表公司15%股权,正式进军外洋智能电表市场。公司将有权在2015年和2016年,划分再增持15%和36.7%股权,最终凌驾2/3的股权比例,实现控股。公司与国际电表巨头瑞士兰吉尔将在中国市场和国际市场睁开周全相助。2015年,外洋营收约几万万左右,2016年争取实现1.5亿~1.8亿元(外洋项目周期长,不确定性强)。

  维持“推荐”评级。思量到公司定向增发摊薄等因素,我们预计公司2016-2018年,EPS划分为1.37元、1.76元和2.08元,划分对应23.06倍、17.91倍、15.17倍PE。思量到公司将成为海内最大漫衍式电站运营商,另外募资完成,在抢占电改和能源互联网双风口中具有较强优势,起劲结构综合能源治理,维持“推荐”评级。

  风险提醒:竞争强烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成营业不达预期风险;应收账款接纳风险。

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